SpaceX IPO가 고평가됐다고 보는 이유

Morningstar의 분석에 따르면 SpaceX의 공정가치는 주당 63달러로, 예정된 IPO 공모가 대비 53% 할인된 수준입니다. 이 가치 산정의 핵심은 Starship의 재사용 성공과 궤도 AI 데이터센터의 상용화 여부에 달려 있습니다.

분석은 세 가지 시나리오를 바탕으로 확률가중 평균을 산출했습니다.

• Moonshot (7% 확률): Starship의 빠른 재사용과 궤도 AI 플랫폼이 지상 컴퓨팅 대비 운영비 우위를 확보하는 경우로, 주당 154달러의 가치를 가집니다.
• MVP (50% 확률): 궤도 데이터센터가 일부 용량 제약 하에 실현되는 시나리오로, 주당 약 11.75달러의 가치를 더합니다.
• No Go (43% 확률): 궤도 데이터센터가 작동하지 않거나 경제적 이점이 없는 경우입니다.

SpaceX의 가치가 공모가인 135달러에 도달하려면, 투자자들이 미래 프로젝트(궤도 AI 인프라 등)에 대해 주당 72달러 규모의 옵션 프리미엄을 지불할 만큼의 확신을 가져야 한다는 분석입니다.