3년짜리 GPU

Research Affiliates CEO Chris Brightman는 AI 군비경쟁이 기존 자본투자와 다르게 움직인다고 본다.

• AI capex는 Bloomberg 추정 기준 2024년 2,500억 달러에서 2026년 6,500억 달러로 급증했다.
• 겉으로는 데이터센터 확장처럼 보이지만, 실제로는 GPU와 서버를 빠르게 갈아끼우는 보충형 지출에 가깝다.
• Brightman에 따르면 AI 하드웨어의 경제적 수명은 약 3년에 불과하다.
• 예시로 든 Nvidia H100은 **2년차에 연간 3만6,000달러 이익, ROI 137%**를 냈지만, **4년차에는 4,400달러 이상 손실, ROI -34%**로 급격히 악화됐다.

핵심 논지는 물리적 고장이 아니라 세대교체 속도다. Nvidia, AMD 등이 매년 더 나은 전성비와 성능을 내놓으면서, hyperscaler들은 같은 AI 용량을 유지하려고도 계속 신규 장비를 사야 한다.

이 때문에 메타, 아마존, 마이크로소프트, 알파벳은 AI를 통해 돈을 벌기보다 자신들의 기존 본업을 지키기 위해 손실을 감수하는 구조에 가깝다. Amazon은 클라우드, Microsoft는 오피스/구독, Alphabet은 검색 광고, Meta는 소셜 광고를 방어해야 하며, AI 기능이 뒤처지면 경쟁력이 흔들린다는 논리다.

반면 AWS CEO Andy Jassy는 서버·네트워킹 장비의 유용 수명을 5~6년으로 본다고 언급해, 업계 내에서도 감가상각과 실질 수명에 대한 시각차가 드러난다.