Eugene Ye, GPU 임대 가격 변동성 헤지 위해 컴퓨트 파생상품 제안

Eugene Ye는 GPU 임대 가격 변동성을 관리하기 위해 컴퓨트 파생상품 시장 도입을 제안했다. 그는 비디오 생성 고객 시나리오를 통해 콜 옵션이 출시 기간의 가격 급등에 대비하는 헤지 수단임을 시연했다.

가격 모델링 및 옵션 비용

• 벤더 패키지 가격(1년 $6.25/hr, 3년 $4.85/hr, 5년 $4.15/hr)으로 유사 선물 곡선을 구성해 특정 분기 선물 가격을 $4.0377/hr로 도출했다.
• 연 50% 변동성을 적용한 이항 옵션 가격 모델로 시간당 $1.07678의 콜 옵션 비용을 산출했으며, 총 보장 기간 비용은 $4.83M이다.
• 자본 효율성을 위해 나중에 콜 옵션을 구매할 수 있는 복합 옵션을 도입해 초기 현금 요구액을 $2.70M으로 줄이고 $2.13M을 다른 사업 용도로 확보했다.

5년 시뮬레이션 결과

• 연간 갱신 시 콜 옵션을 포함하면 평균 시간당 비용은 $4.72에서 $4.88로 소폭 증가한다.
• 그러나 최악의 경우 시간당 비용은 $10.91에서 $7.20으로 크게 감소해 평균 비용과 꼬리 위험 보호 간 트레이드오프를 제공한다.